Bu yazıyı Spotify'dan dinleyebilirsiniz. TIKLAYINIZ!
Bazı uluslararası kuruluşların Faiz İndiriminden sonra beklentilerinde değişiklik yaptığını gözlemlemekteyiz. Bunu doğal karşılamak lazım. Düşen faiz ve yükselen döviz, enflasyon ile büyüme hesaplarının sil baştan ele alınması mecburiyeti doğurdu.
Mesela bir yabancı banka, 2021 büyüme tahminlerini % 7,5’ten % 9,7’ye çıkarırken yıl sonunda enflasyonun % 18,4 olmasını beklediklerinin altını çizmiş. OVP'den iki puan yüksek bu beklenti.
Aynı kurum, 2022 büyüme tahminlerini de % 3,5’ten % 5,5’e çıkarmış. Bunun sebebini de "parasal gevşemeye" bağlamışlar. Bu oran OVP ile uyumlu diyebilirim. Analiz bununla da kalmamış: Merkez Bankası'nın 100 baz puanlık faiz indiriminin ardından 300 baz puan daha faiz indirimi yapmasını beklediklerini söylemişler. Buna göre 2022’de faizlerin % 14,5 civarında olacağını ifade ediyorlar. Bu şartlar altında Dolar/TL için yıl sonu beklentisi 9,30 olarak belirlenmiş ki, az bile söylenmiş diyebilirim. Ancak, 2022 sonunda ise kurun 10,40 olacağını tahmin ediyorlar. Eğer doğru çıkarsa enflasyonu düşürmek için oldukça yaratıcı çözümler gerekecek.
"Bazı beklentiler de revize edilmemiş gözüküyor..."
Hatırlarsanız S&P, Türkiye için Haziran ayında açıkladığı büyüme tahminini yukarı yönlü revize ederek % 6,1’den % 8,6’ya çıkarmıştı. 2022 için büyüme tahmini ise düşüktü hatta % 3,3’e revize etti. Bu arada 2023 ve 2024 tahminlerini ise % 3,1 olarak korumuş. Bu rakamlar OVP'den uzakta ve düşük.
Bu arada S&P, 2021 yıl sonu için politika faizi beklentisini % 16'dan % 17'ye revize etmiş. Yani, bundan sonra bir 100 puanlık indirim daha bekliyor, daha fazla değil. Bizim de tahminimiz bu yönde.
Ancak döviz kuru öngörülerinde pek isabet olmayacak anlaşılan: S&P, 2021 sonunda Dolar/TL’yi 8,70 olarak öngörürken, 2022'de 8,84 olacağını, 2023'te 9,11 seviyesinde tamamlanacağını, 2024'te ise 9,50 seviyesinde gerçekleşeceğini söylemiş. Bana göre bazı rakamları revize etmeyi atlamışlar. Yakında bunları da güncellerler diye düşünüyorum. Aksi taktirde beklentiler arasında anlamlı bir bağlantı kurulamayacak. Hele ki Dolar/TL ve Sepet Kurda tüm zamanların rekorları kırılırken.
Sonuç olarak, Merkez Bankası'nın faiz hamlesinden sonra aynısından bir tane daha geleceğini biliyoruz. Yani bir 100 puan indirim daha. Bunun Ekim'de mi yoksa Kasım'da mı olacağına dair tartışmalar yakında başlar. Dövizde yaşanan son gelişmeler Merkez Bankasında tavır değişikliği yaratır mı, şimdiden söylemek zor.
YORUMLAR